Di Cos’è un PAC e come funziona
Un PAC, piano di accumulo del capitale, è un modo di investire a rate: invece di versare una grossa somma tutta insieme, investi una cifra fissa a intervalli regolari, di solito ogni mese. Con ogni versamento compri quote di un fondo o di un ETF al prezzo di quel momento. Quando i prezzi scendono, la stessa cifra compra più quote; quando salgono, ne compra meno.
Il PAC non elimina il rischio di mercato e non garantisce un guadagno: se alla fine del periodo il mercato è più basso di quando hai iniziato, puoi chiudere in perdita. Però puoi iniziare con poco e non investi tutto nel momento sbagliato. Il simulatore usa un rendimento ipotizzato costante e lo affianca a due scenari, uno più prudente e uno più favorevole, proprio perché nessuno conosce in anticipo il rendimento futuro.
Come si calcola il valore di un PAC
Il valore finale di versamenti mensili costanti si ottiene con la formula del valore futuro di una rendita:
- V è il versamento mensile, considerato a fine mese;
- i è il rendimento mensile, già al netto dei costi annui del fondo (TER);
- n è il numero di versamenti.
Se parti con un capitale iniziale, il simulatore lo fa crescere allo stesso tasso, come nel calcolatore dell’interesse composto. A fine di ogni anno sottrae l’imposta di bollo dello 0,2% sul valore del piano. Alla fine calcola la plusvalenza, cioè il valore finale meno il totale versato, e applica l’imposta: 26%, oppure un’aliquota media più bassa se una parte del fondo è investita in titoli di Stato. Gli arrotondamenti avvengono solo sui risultati.
Esempio svolto: 200 € al mese per 20 anni al 6%
Investi 200 euro al mese per 20 anni, cioè 240 versamenti per un totale di 48.000 €. Con un rendimento ipotizzato del 6% annuo e senza alcun costo, il tasso mensile è 0,5% e la formula dà un valore finale di 92.408,18 €. Il guadagno lordo è di 44.408,18 euro; dopo l’imposta del 26% restano 32.862,05 euro di guadagno netto.
Ora aggiungi i costi reali. Con un ETF che ha un TER dello 0,2% il rendimento scende al 5,8% e il valore finale a 90.249,60 euro. Con l’imposta di bollo dello 0,2% annuo, che in vent’anni vale in tutto 1.531,59 euro, il piano arriva a 88.045,40 € lordi. Il bollo pesa per 2.204,20 euro sul valore finale, più di quanto hai pagato, perché le somme prelevate smettono di rendere.
La plusvalenza è quindi di 40.045,40 euro e l’imposta del 26% vale 10.411,80 euro: il valore netto è di 77.633,59 €, con un guadagno netto di 29.633,59 euro. Con lo scenario pessimista al 4% il valore netto sarebbe di 64.328,87 euro, con quello ottimista all’8% di 95.342,35 euro. Sono i numeri che vedi nel simulatore con i valori predefiniti.
PAC o PIC: versare a rate o tutto subito
Il PIC, piano di investimento del capitale, è l’investimento in un’unica soluzione. Se hai già 48.000 euro e li investi subito alle stesse condizioni dell’esempio, dopo 20 anni il valore lordo stimato è di 146.696,62 euro, netto 121.035,50. La differenza con il PAC è grande, ma il confronto va letto bene: nel PIC tutto il capitale resta investito per vent’anni, nel PAC l’ultimo versamento resta investito un mese solo.
Nella pratica la scelta dipende da cosa hai. Se risparmi ogni mese dallo stipendio, il PAC è la forma naturale. Se hai già una somma disponibile, il PIC la espone subito al mercato, compresi eventuali ribassi iniziali; molti risparmiatori scelgono una via di mezzo, entrando in più tranche nell’arco di alcuni mesi. Nessuna delle due strade è sempre migliore.
PAC in ETF: costi e tassazione nel 2026
Gli ETF sono fondi quotati in Borsa che replicano un indice. Il loro costo principale è il TER, il costo totale annuo, già scalato dal valore delle quote: non lo paghi a parte, ma riduce il rendimento. A questo si aggiungono le commissioni del broker o della banca su ogni acquisto, che con versamenti piccoli possono pesare molto. Un fondo comune tradizionale ha spesso costi annui più alti: con un costo dell’1,5% invece dello 0,2%, l’esempio scende da 88.045,40 a 75.791,08 euro lordi, oltre 12.000 euro in meno.
Sul fronte fiscale, nel 2026 le regole principali per una persona fisica sono:
- 26% sulle plusvalenze e sui proventi di ETF e fondi azionari e obbligazionari;
- 12,5% sulla parte riferibile ai titoli di Stato italiani ed esteri della “white list”, anche quando sono dentro un ETF, in proporzione alla quota investita;
- con un ETF ad accumulazione le tasse si pagano solo quando vendi; con uno a distribuzione si pagano anche sui proventi distribuiti.
Il campo “Quota in titoli di Stato” serve per i fondi obbligazionari o bilanciati: se il 30% del fondo è in titoli di Stato, l’aliquota media diventa il 21,95% e nell’esempio il netto sale a 79.255,43 euro.
Il bollo sul conto titoli
Sui prodotti finanziari detenuti tramite un intermediario italiano si paga l’imposta di bollo dello 0,2% annuo sul valore di mercato, calcolata in genere sul valore indicato nell’estratto conto titoli. Su 10.000 euro sono 20 euro l’anno, ma il valore di un PAC cresce e il bollo con lui: nell’esempio passa da circa 5 euro il primo anno a oltre 176 euro il ventesimo.
Il simulatore lo sottrae dal valore del piano a fine anno, come se fosse prelevato dal capitale. Nella realtà la banca lo addebita di solito sul conto corrente collegato, ma il costo è lo stesso. Togli la spunta per vedere quanto pesa.
Quanto investire ogni mese
Prima di iniziare un PAC conviene avere un fondo per le emergenze su un conto facilmente accessibile: chi deve vendere le quote per una spesa imprevista rischia di farlo nel momento peggiore. Il passo successivo è capire quanto puoi destinare con regolarità senza dover interrompere il piano. Una cifra sostenibile per anni vale più di una cifra alta che dopo pochi mesi devi sospendere.
Per trovare la cifra parti dal tuo bilancio: la regola del budget 50/30/20 ti aiuta a dividere entrate, spese e risparmio. Se invece hai un traguardo preciso, come una somma da raggiungere entro una certa data, usa il calcolatore dell’obiettivo di risparmio. Anche cifre piccole contano: con 100 euro al mese per 20 anni, alle condizioni dell’esempio, versi 24.000 euro e il valore lordo stimato è di 44.022,70 euro.
Errori da evitare
- Pensare a un rendimento costante. I mercati alternano anni positivi e negativi: guarda sempre lo scenario pessimista e ricorda che i rendimenti passati non garantiscono quelli futuri.
- Dimenticare il bollo. Lo 0,2% annuo su un valore che cresce, in vent’anni, vale migliaia di euro.
- Sottovalutare i costi. TER, commissioni di acquisto e costi di ingresso possono ridurre molto il risultato finale.
- Interrompere nei ribassi. Fermare il piano quando il mercato scende significa smettere di comprare quando i prezzi sono più bassi.
- Investire soldi che ti servono a breve. Un PAC azionario ha senso su orizzonti lunghi, non per una spesa prevista tra pochi anni.
Vuoi capire il meccanismo, non solo il risultato? La guida Interesse composto e PAC spiega come funziona un piano di accumulo e che cosa resta davvero dopo TER, bollo e tassazione.
Domande frequenti sul PAC
Con 100 € al mese quanto ottengo in 20 anni?
Versi 24.000 euro. Con un rendimento ipotizzato del 6% annuo, senza costi, il valore lordo sarebbe di 46.204,09 euro. Con TER dello 0,2% e bollo scende a 44.022,70 euro lordi, pari a 38.816,80 euro netti dopo la tassazione al 26%. È un’ipotesi, non un risultato garantito.
Posso interrompere il PAC?
Con un PAC in ETF su un conto titoli puoi sospendere, modificare o chiudere i versamenti quando vuoi, e le quote già comprate restano tue. Alcuni piani in fondi venduti in banca prevedono commissioni di ingresso concentrate sui primi versamenti: prima di firmare leggi il documento informativo (KID) e il prospetto.
Meglio un PAC in banca o con un broker?
Conta il costo complessivo: costi annui del prodotto, commissioni su ogni versamento ed eventuali spese del conto. Confronta queste voci e la gamma di prodotti disponibili. Ricorda anche che, con un intermediario italiano, bollo e imposte vengono calcolati e versati da lui.
Cosa succede se il mercato scende?
Il valore delle quote già acquistate cala, ma i nuovi versamenti comprano più quote allo stesso prezzo. Se il mercato poi risale, quelle quote contribuiscono al recupero. Se invece resta basso fino a quando ti servono i soldi, puoi chiudere in perdita: per questo l’orizzonte temporale è decisivo.
Quando si pagano le tasse su un PAC?
Con un ETF ad accumulazione paghi l’imposta solo quando vendi, sulla plusvalenza realizzata. Con un ETF a distribuzione paghi anche sui proventi distribuiti. Con un intermediario italiano in regime amministrato è lui a trattenere l’imposta.
Fonti e note sul calcolo
- Agenzia delle Entrate: tassazione dei redditi di natura finanziaria, aliquota del 26% e aliquota del 12,5% per i titoli di Stato.
- D.P.R. 642/1972, Tariffa, art. 13: imposta di bollo dello 0,2% sulle comunicazioni relative ai prodotti finanziari.
- CONSOB: sezione di educazione finanziaria su fondi, ETF e piani di accumulo.
- Banca d’Italia: portale di educazione finanziaria “L’economia per tutti”.
Il simulatore usa un rendimento costante scelto da te, considera i versamenti a fine mese, sottrae il TER dal rendimento e il bollo dal valore a fine anno, e arrotonda solo i risultati. Non considera commissioni di acquisto, inflazione e oscillazioni di mercato. Il risultato è una stima indicativa, non costituisce consulenza finanziaria né una raccomandazione di investimento: i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.